1.中國有望成為世界車身模具制造中心

模具屬于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中典型的裝備制造，勞動力密集程度高于一般的汽車零部件企業(yè)。在汽車行業(yè)發(fā)展歷程中經(jīng)歷了車身模具制造重心由歐美向日韓轉(zhuǎn)移的過程，而當(dāng)前世界車身模具制造的重心正向中國轉(zhuǎn)移。目前以天汽模為代表的中國模具制造廠已經(jīng)開始積極開拓海外市場，開始承接大量海外訂單。未來十年中國有望成為世界車身模具制造的中心。

2.國內(nèi)外市占率均有極大提升空間

從未來空間來看，國內(nèi)目前市場容量達到 100 億，海外市場容量500-600 億，而公司目前年收入僅 12-13 億元，占比仍有相當(dāng)大的提升空間。

3.公司在承接模具中心轉(zhuǎn)移上優(yōu)勢顯著

公司今年海外收入占比首次超過國內(nèi)收入占比，海外收入保持快速增長。相對海外傳統(tǒng)模具工廠，公司具有顯著優(yōu)勢：①設(shè)備優(yōu)勢：不同于一般汽車零部件行業(yè)，國外模具工廠都是使用很多年的老舊設(shè)備，而公司設(shè)備均是最近幾年采購。②成本優(yōu)勢：歐洲模具工人人工成本一年是 6 萬歐元，公司一年是 6 萬人民幣，歐洲工人雖然生產(chǎn)效率高，但遠不足以彌補收入的帶來的成本差異。目前國外工廠同規(guī)格模具價格大概為天汽模的兩倍，但仍然面臨巨大的成本壓力。

4.公司訂單飽滿，未來兩年鎖定高增長

依托突出的性價比優(yōu)勢，公司目前正處于高速增長的通道。模具產(chǎn)品銷售為典型的訂單模式，車身模具產(chǎn)品的訂單一般為 12-24個月。目前公司預(yù)收款項和庫存均處于歷史高位，反映出公司目前在手訂單飽滿。我們預(yù)計公司目前在手訂單按照當(dāng)前效率需要兩年才能消化，公司未來 2 年高增長確定性極高。

5.公司現(xiàn)有產(chǎn)能仍有很大挖掘空間

公司按照現(xiàn)有模具產(chǎn)能為 3100 標(biāo)準(zhǔn)套。但模具具有作坊式生產(chǎn)的特征，不同產(chǎn)品差異很大。目前，國外車身模具廠單人產(chǎn)出可達20-30 萬美元，而公司單人產(chǎn)出約 30-40 萬人民幣。因此，雖然公司目前訂單較慢但，但無論管理水平和工人的生產(chǎn)效率均有大幅度提升的空間。因此，未來公司模具的產(chǎn)出效率提升 30-50%應(yīng)該并不困難。文章：常州模具廠http://www.moju158.com